股票代码：600763 SH
证券代码：600763 证券简称：德赢VWIN医疗 德赢VWIN调研内容纪要 编号：2021-002 投资者关 √特定工具调研 □剖析师聚会 系运动类 □媒体采访 □业绩说明会 别 □新闻宣布会□路演运动 □现场旅行 □其他 （请文字说明其他运动内容） 加入单位 雪球调研团郑志勇、朱酒、张琦琦等 15 位投资人； 名称及人 员姓名 旅行所在 杭州口腔医院平海路 1 号 时间 2021 年 6 月 21 日 上市公司 证券事务代表 张丽 接待职员 证券事务 IR 梁皓 本次调研纪要如下： 1.从 2019 年最先，省外医院的毛利润有了一个较量显着的提升，缘故原由是什 么 ？ （1）营收的高增添是毛利率和净利率提升的源动力。 （2）规模效应：源于“总院+分院”模式爆发的规模效应，医院边际贡 投 资 献增添，而牢靠本钱（包括租金、折旧、装修摊销）相对增添较。ɡ慰砍 者关系活 本占收入比随之下降）；通过供应链治理等，质料采购本钱有所下降； 动主要内 （3）营业结构逐步优化：儿科用的耗材较量少，儿科的早期矫正生长 容先容 的较量好，毛利率水平较量高。 2.关于公司的人才储备和人才作育，请您详细讲讲。 第一，德赢VWIN与杭州医学院举行相助，共建杭州医学院口腔医学院，每年 招收 120 名学生，60 名是照顾护士专业，60 名是口腔专业，已经完成了两届， 今年是第三届，也为公司未来作育了人才。 这些人才怎么作育 ？杭州医学院的学生，从进入学 Ｗ钕染陀胍缴越，相识口腔医生未来的职业路径、加入整个临床历程，这是公司的作育模式。 德赢VWIN牙学院约请的是胡教授担当牙学院的院长，牙学院是医生自己学习的组织，医生天天下班以后都会到牙学院这边，基本上天天都有课程，然后举行一个这样的学习。这是我们这么多年来一直做的事情，对医外行艺的培训。 适才讲到的商学院主要是认真作育治理人才，按期召开种种各样的课程，增强治理方面培训。每年还通过校招、社招，招聘大宗的医生加入，公司的医生资源应该可以讲是业界较量顶尖的一批医生资源。 3.公司在开分院的时间，选址方面一样平常会有哪些思量 ？分院开的时间，一样平常投入，包括职员的招聘是怎样的 ？ 公司在开设分院的历程中都有很是标准化的流程，选址、设计、装修、运营等都有专业人做专事，包括选址要思量人流量、商圈、GDP、消耗水一律等，这些都是有专人在做的；够嵊凶ㄈ巳パ≈，之后会有设计部分，包括运营部分去评估。“蒲公英”有蒲公英项目组，有认真整个项目的三人组。4.公司现在主要是靠自建医院的模式，较量着重资产，可能不像别的连锁医院，他们可能相对轻一点。公司为什么要选择这种模式 ？ 公司新建医院的生长模式，也是租赁房产后装修运营，并非重资产。只有个体总院级别的，有性价较量高的房产，综合权衡之后才会购置，主要思量到百年医院需要给医生归属感，但总体而言，公司主要轻资产运营。 5.从一个消耗者角度问这个问题，公司有一些中高端的项目，包括有面向儿童正畸这块的，也著名医馆这块，包括公司单椅产出也是希望定价也所提高。那么，未来这块的妄想或许是怎样的 ？会重点看哪些方面 ？ 公司提供差别化效劳，低价、中价、高价的都有。随着消耗升级，客户 对口腔保养的意识一直提升，消耗会逐步增添。医院实验团队诊疗模式，一次就诊见告客户口腔所有的问题，包括怎样注重口腔的康健。 6.讨教能否详细拆分讲一下“总院+分院”的模式 ？ 在医院扩张上，德赢VWIN医疗对标美国 HCA，在对内总结履历的同时学习海内外优异医疗机构治理模式，研究和借鉴其解决问题的要领，坚持“区域总院+分院”模式。现在，公司在浙江省内已经拥有杭州口腔医院平海院区、城西院区和宁波口腔医院三家总院，绍兴区域医院集团也已经建设，由此扩张分院，形成多个“区域总院+分院”区域医院集群。公司将每个区域总院打造为外地规模、水平均领先的医院，由区域总院平台对医生医疗效劳手艺、学术职位形成支持，并在区域内形制品牌影响力，分院作为总院的“护城河”可将品牌影响力快速推开，实现医疗资源的优化及客户就诊便捷，在较短时间内积累客户资源、获取市场份额。这种模式，较洪流平抵御了口腔医疗奇异的手工业性子带来的治理和扩张的危害，使得口腔医院区域医院集团可以成为一种商业模式。“区域总院+分院”的生长模式以及区域医院集团化的复制模式仍然是公司以后主要的生长偏向。 7.从现在看，“蒲公英妄想”能否定期实现，或者说会有一些延期 ？ 公司原妄想是 3-5 年完成 100 家分院，现在会凭证现真相形做一些节奏 上的调解，为什么要做这样的调解 ？简朴来讲，若是要去开一家医院着实是一件不那么难题的事情，无非是选址运营，可是我们要造的是质量很是高的团队，以是德赢VWIN团队是要很是强的，每次一家医院的结构都是要经由思量的。另外，我们为什么要调解开业的节奏，由于一旦开业，它一定会有一个培育期，若是开业的太快，很直接的一个影响就会影响当期利润。虽然现在市场上许多人会以为德赢VWIN现在是看重营收，可是不扫除有一些投资人会思量利润的这一端，以是我们也会凭证种种因素思量开业的速率。 总体而言，“蒲公英”的妄想没有改变，浙江省该去的地方总照旧要去，无非是先后顺序的区别。 8.公司开分院的话，它的盈亏平衡最快是两年是吗 ？ 公司在浙江省新建分院，基本上培育期是 0.5-2 年。 9.咱们这个分院，一样平常现在规模大的，营收能够做到几多 ？ 像义乌分院去年做到一个亿营收。 日期 2021 年 6 月 21 日
